一、如何看待本次降准对市场的影响？

　　一月第四周市场呈现V型走势，周二上证指数最低触及2724.16点后开始反弹至周五并收复2900点。反弹过程中，大盘国企对指数的带动作用明显，综合金融，房地产，石油石化，建筑，煤炭等板块表现亮眼。

　　央行于1月24日宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，超市场预期。

　　本次降准释放出了稳增长政策的积极信号，为银行进一步降低社会融资成本，向实体经济让利创造空间，将对全年经济运行产生较大积极作用。其中，本次结构性降息有助于银行加大对民营小微企业的支持力度。短期来看，央行宣布降准释放积极政策信号，对资本市场有一定提振作用，且有助于平滑春节资金面，弥补资金缺口，助力银行“开门红”。我们在年度策略报告《一年之计在于春——2024年资本市场策略展望》中指出：2024年将是金融供给侧改革元年，其对行业生态的影响将显著超市场预期。就投资机会而言，券商并购重组或开启，建议关注有整合预期的券商。

　　二、投资建议

　　同时，考虑到中央经济工作会议整体定调为“总量政策定力与产业政策发力”，以及美债收益率下行期全球流动性宽松，故我们认为，春季行情，将呈现以小市值、主题活跃的特征，即：“春季行情，主题为王”。建议重点关注：

　　1）国证2000ETF/ 微盘指数；

　　2）有整合预期的券商；

　　3）产业政策发力（电网、数据/算力中心）；

　　4）地方国企注入预期（地方国企商贸零售、地产等“类壳”板块）；

　　5）北交所/北证50；

　　6）科技突破相关的AI、人型机器人等前沿科技主题亦值得关注。

　　风险提示：宏观政策调控不及预期，产业政策落地不及预期，考虑到政策不及预期的风险以及市场情绪不稳定的风险，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。